基本词汇
- Frax 官网
- FRAX: 稳定币，期望 1 刀一个，初始发行 2 百万个
- FXS(Frax share): 股权币（看起来像个股权币，其实就是个工具币），初始发行 1 亿个
- \(C_r\) (抵押比率)：因为 FRAX 是半抵押半算法的稳定币，所以会有一个抵押比率，初始值为 1（意味着刚启动时 FRAX 是纯抵押型的稳定币），然后根据 FRAX 的价格（\$0.995～\$1.005）每次修正的步长为 0.25%（修正后的抵押率最大不超过 1，最小不低于 0）。当前为 85%
基础原理
目前，不管什么类型的稳定币能让价格保持稳定都遵循相同的原理： 1. 当价格过高时，增发稳定币 2. 当价格过低时，销毁稳定币
操作手法
主要依靠 FRAX 的增发和销毁公式来保持价格稳定： > 价值 \$0.85 的 USDC + 价值 \$0.15 的 FXS = 1 个 FRAX
- 当 FRAX 价格过高时，用户会烧掉 FXS 来合成 FRAX，然后卖掉 FRAX 来获利
- 当 FRAX 价格过低时，用户会逆向操作，烧掉 FRAX ，然后卖掉 FXS 来获利
细节
FXS 的来源渠道： * 在 UniSwap 上提供流动性，然后把所获得的 LP 代币在 FRAX 官网上抵押挖矿得到 FXS，目前支持的交易对有： FRAX/USDC FRAX/WETH FRAX/FXS * 销毁 FRAX * 交易所直接买
每小时可被任何人更新一次抵押比率： * 当 FRAX > \$1.005 时，抵押率会减少 0.25% * 当 FRAX < \$0.995 时，抵押率会增加 0.25%
介于 \$0.995~\$1.005 之间时则抵押率不会发生变化 更新频率和更新步长可通过社区投票调整
总量 1 个亿的 FXS 的 分发计划：
| 机构 | 占比 | 数量 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 社区（挖矿） | 60% | 60M | 5 年内分发完毕，第一年至少发出 12M，最多不超过 36M |
| 项目激励（grants） | 5% | 5M | - |
| 开发团队 | 20% | 20M | 1 年内分发完毕且有半年的锁定期 |
| 项目顾问 | 3% | 3M | 在 3 年内均匀分发完毕 |
| 早期投资人 | 12% | - | 其中的 2% 项目启动时锁定，5% 在前半年内分发完毕，剩下的 5% 在一年内分发完毕且有半年的锁定期 |
挖矿目前已经产出且尚未被 claim 的 FXS 情况：
| 交易对 | FXS 数量 |
|---|---|
| FRAX/WETH | 5,572,930 |
| FRAX/USDC | 5,594,336 |
| FRAX/FXS | 574,247 |
| 11,741,513 |
根据以上数据可以计算出市面上正在流通的 FXS 数量为： 98227485 - 46664810 - 11741513 - 20000000 - 3000000 - 5000000 - 10000000 = 1821162
阅读 源码 可以总结出下面的公式：
$ S_{usdc} P_{usdc} + S_{fxs} P_{fxs} = S_{frax} $
$ (1-C_r)S_{usdc}P_{usdc} = C_rS_{fxs}P_{fxs} $
假设 USDC 是充足的，上面两式消掉 USDC 后： \[ C_r = 1 - \frac{S_{fxs}P_{fxs}}{S_{frax}} \]
试着用当前的数据来计算下\(C_r\)，根据前文的结论及查阅相关资料有： \(S_{fxs}=1821162\) \(P_{fxs}=14.586\) (数据来源) \(S_{frax} = 101178982\) (数据来源)
代入公式： $ C_r^{'}=1-1821162*14.586/101178982=0.737460603 $
但是此时真实的 \(C_r=0.85\)，可以预测后续 \(C_r\) 应该是会持续减少，直到满足公式计算出的结果为止，就这几天的观察来看，\(C_r\) 确实是在每天减少的
UniSwap 上交易对初始的注入量：
| 交易对 | FXS 数量 |
|---|---|
| FRAX/WETH | 1200 FRAX & 2 WETH |
| FRAX/USDC | 1100 FRAX & 1100 USDC |
| FRAX/FXS | 1100 FRAX & 1466.663 FXS |
FRAX 项目初始化过程，感兴趣的可以去 围观一下